主要观点

中美服务贸易在疫情后逐步修复，美国对华服务贸易顺差在2024年约318.4亿美元，较2001年增长超过12倍。

中国是美国服务贸易顺差的最大来源国，占美国服务贸易顺差总额约9.5%。同时，美国也是中国服务贸易逆差的最大来源国。

在中美关税冲突背景下，服务贸易虽不直接受到货物关税的影响，但冲突引发的中美博弈及政策不确定性可能在多个维度产生间接影响。

保守推算，中美双边服务贸易额可能下降至少6个百分点。

正文

1.中美服务贸易相关情况

根据美国经济分析局（BEA）数据显示，中美服务贸易长期增长，由2001年约89.4亿美元逐步扩大到2024年约773.9亿美元，期间最高点在2019年达到约793.4亿美元，受疫情扰动有所回落，但疫后呈现逐步修复态势。美国对华服务贸易持续顺差，2024年约318.4亿美元，较2001年增长超过12倍，年度最高值在2019年约396.5亿美元，中国是美国服务贸易顺差的最大来源国，占美国服务贸易顺差总额约9.5%。同时，美国是中国服务贸易逆差的最大来源国。

1.1 美国对华服务出口呈现“总量修复、教育最大、知识产权持续回落”的态势

一是美国对华服务出口逐步修复，但仍弱于疫情前水平。根据BEA数据显示，中国是美国服务贸易第五大出口目的地，2024年美国对华服务出口额占其对外服务出口总额约4.9%，较上年提高约0.3个百分点，但弱于2019年约6.7%的水平。从绝对金额看，美国对华服务贸易出口额在2020年前高速增长，2019年达到约594.9亿美元的最高值。2020-2021年受疫情影响，美国对华服务出口出现收缩，但在2022-2024年重回增长趋势，2024年美国对华服务贸易出口金额约546.1亿美元，同比增长16.9%，约为2019年高点的91.8%。

二是旅行收入的占比最高，其中教育是最大单项。在2024年美国对华服务出口的细分项占比上，包括旅行收入（含教育）46.7%、知识产权使用费14.3%、运输服务9.1%、金融服务8.2%、电信计算机和信息服务4.6%、文化娱乐服务2.6%。其中，旅游收入占比在2015-2019年间超过50%，受疫情影响后有所回落，但在2021-2024间年连续回升；在旅行收入中，教育、休闲旅行、商务旅行等细分项占比分别约为71%、22%、7%，教育是美国对华最大的单项服务出口。

三是知识产权使用费的占比在疫情后持续回落。在美国对华服务出口的细分项占比上，知识产权使用费排在第二位。从数据看，知识产权使用费在2019年达到高点，但疫情后并未呈现与旅游收入同步修复的态势，而在2021年后继续下行，2023年美国对我收取知识产权使用费约71.0亿美元，2024年虽然小幅回升至78.0亿美元，但总体处于低位。从占比数据看，知识产权使用费在对华服务出口中的占比在2023年和2024年分别下降至15.2%、14.3%。

1.2 中国对美服务出口呈现“稳步上升、结构亮点，持续逆差”的特征

一是总量稳步上升，但占比相对较低。根据BEA数据显示，中国对美服务贸易出口长期稳步增长，2024年约为227.7亿美元，尽管存在疫情扰动，但相较2019年仍然增长约14.8%。但在美国服务贸易进口总量中，自华进口占比仍然偏小，近年基本在3%附近波动，2024年约2.8%。

二是运输服务占比最高，旅行收入较疫情前萎缩较大，知识产权使用费上升明显。2024年在美国自华服务贸易进口的细分项占比上，运输服务约33.6%、旅行收入（含教育）约10.0%、金融服务约6.5%、知识产权使用费约5.3%、文化娱乐服务约5.0%、电信计算机和信息服务约3.1%。其中，运输服务占比基本维持在30%以上；旅行收入相较疫情前仍有差距，2024年约为22.8亿美元，相较2019年约35.0亿美元仍有明显差距；知识产权使用费近年上升明显，2024年达到约12.2亿美元，较2019年大幅上升291.9%，占比达到5.3%，较2019年提高约3.7个百分点。

三是服务贸易美国占据顺差，旅行收入（含教育）、知识产权使用费为主要顺差项，运输服务对华存在逆差。2024年美国对华服务贸易顺差约318.4亿美元，除个别外，主要细分项均为顺差。其中旅行收入（含教育）约232.1亿美元，占据绝对份额；知识产权使用费约65.8亿美元、金融服务约30.0亿美元、电信计算机和信息服务18.1亿美元、文化娱乐服务2.9亿美元，仅在运输服务上对华逆差，约27.1亿美元，运输服务也是我对美服务出口中占比最大的细分项。

2.后续可能对服务贸易带来的负面冲击

在中美关税冲突背景下，服务贸易虽不直接受到货物关税的影响，但冲突引发的中美博弈及政策不确定性可能在多个维度产生直接影响。保守推算，中美双边服务贸易额可能下降至少6个百分点。

2.1 定性判断：负面冲击体现在至少四个维度

一是运输服务受到直接冲击。加征高额关税可能降低中美间的货物贸易额，直接影响运输服务需求。4月美国加州南部的长滩港表示，4月初以来已有17艘集装箱船取消靠港卸货，如果关税政策按计划实施，今年下半年，该港口的货物吞吐量将减少20%。同时，为避开高额关税，部分企业开始将生产向第三国转移，引发物流路径发生变化，进而影响运输服务的模式。

同时，美国加征船舶停靠费也会影响运输服务收入。4月17日美国贸易代表办公室宣布基于301调查结果，拟对所有停靠在美国的中国建造和中国拥有的船只，将根据所载货物量收取费用，在180天后开始的第一阶段，中国船只的船东和运营商将按净吨收取费用。额外费用将压制中国海运服务的竞争力，影响我对美提供运输服务。

二是旅游收入受到直接影响。4月9日中国文化和旅游部通过央广网发布特别提示，将美国旅游风险等级调整为“谨慎前往”，建议计划赴美的中国公民暂缓非必要行程。公告特别指出，受中美经贸摩擦持续升级影响，美国部分州已出现针对中国游客的差别化执法现象。有旅行社反映，近期中国旅游团在入境时遭遇超常规审查的情况明显增多，个别游客甚至因社交媒体历史记录被拒绝入境。根据美国联邦调查局最新报告显示，针对亚裔群体的暴力犯罪率较三年前上升了27%，多个旅游城市已发生中国游客被抢劫、诈骗的恶性事件。摩擦升级影响赴美旅行与教育交流，可能负面影响美国自华旅行收入。

三是影响美国自华知识产权收入和文化娱乐收入。贸易冲突背景下，特朗普政府在科技领域采取遏华策略，对“实体清单”进一步扩围。3月美国商务部工业与安全局（BIS）将54个实体纳入美国“实体清单”，即美国出口商在未经许可的情况下无法直接或间接出口、再出口、转让或境内转移任何受《出口管制条例》（EAR）管辖的商品、软件、技术或服务等物项，上述管制措施将负面影响美国高科技企业自华获取知识产权使用费收入。

同时，我国限制电影进口影响美国自华获取文化娱乐收入。2024年文化娱乐服务占美国对华服务贸易出口的比重约为2.6%，4月10日国家电影局表示将减少美国电影的进口数量，美国政府滥用加征关税手段，将削弱国内观众对美国电影的好感度。

2.2 定量测算：服务贸易额可能下降超6个百分点

2021-2024年，中美服务贸易额年化增速约为7.8%，其中美国对华出口增速约为7.3%，自华进口增速约为9.1%。假设不受加征关税扰动，以上述增速线性外推作为观察基准。

在2014-2017年期间，中美服务贸易额年化增速约为10.5%，其中美对华出口增速约为12.4%，自华进口增速约为5.6%。2018年中美关税冲突发生后，2018年中美服务贸易额增速为4.2%，较基准下降约约6.3个百分点；美对华出口增速约为4.2%，较基准下降8.2个百分点；自华进口增速约为4.4%，较基准下降约1.2个百分点。

若以2018年降幅作为依据，2025年中美服务贸易增速可能从假设基准增长约7.8%下降至增长约1.5%，美国对华出口增速由假设基准增长约7.3%回落至下降约0.8%，美自华进口增速由增长约9.1%下降至增长约7.9%。

考虑到目前中美关税冲突的烈度高于2018年，“对等关税”后双方相互加征关税均已超100个百分点，虽然关税上升的负面影响存在边际减弱的可能性，而且直接按照税率上升幅度线性推算对服务贸易的影响存在较大难度，但上述测算仍属于偏温和的情况，实际影响可能大于测算情况。

（资料来源：节选自中泰证券研究所研究报告：《【中泰政策】中美服务贸易基本情况及后续影响——当前经济与政策思考》）